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橡胶行业涨势凶猛

日期:2013年6月26日 14:41

    近日橡胶价格跌宕起伏,自1月份沪胶主力1305合约触及26700/吨的高点后一路回调,而下方25500/吨支撑有力,胶价触及30日均线后又再度攀升,多空双方目前在26000/吨附近展开激烈争夺。我们认为,一季度胶价中线涨势尚未完结的可能性很大,胶价有望继续攀升突破27000/吨。

一季度橡胶总产量将步入季节性低谷

目前云南与海南橡胶都已经停割,国内橡胶产量将出现大幅下降,与此同时,东南亚三大产胶国的产量也即将进入低谷。一位泰国高级官员117表示,政府尚未决定是否延长定于3月份到期的橡胶市场干预计划,而政府的橡胶库存上升态势可能一直持续到3月份。目前,泰国政府持有的橡胶库存量为20万吨,较去年11月份增加18%;印尼之前与泰国、马来西亚两国政府所达成的协议是削减10万吨出口量,目前尚未得知具体的削减量;马来西亚此前协议将削减5万吨出口量,但从2月中旬起该国总体将进入橡胶低产期。总之,今年一季度橡胶的总产量将处于季节性低谷,而东南亚三大产胶国的政策也会在一定程度上影响橡胶的供应。

轮胎厂与贸易商补库,短期提振需求

出于对产量减少的预期和春节假期备货的要求,轮胎厂和贸易商陆续补充橡胶库存,从而短期提振橡胶需求。去年橡胶价格大多数时间都处于下跌之中,轮胎厂库存普遍较低,但春节假期的临近促使其会部分补充库存以应对正常生产。与此同时,部分贸易商在前期的下跌市场中提前卖货,以及选择在期货市场中套保锁定风险,手中库存普遍不高,春节前也有补库需求。所以,轮胎厂与贸易商短期的补库行为对橡胶、再生胶需求也有一定的提振作用,从而对胶价形成支撑。

中国汽车销量持续回暖,可能增加需求

去年中国汽车整体销量继续保持增长势头,但商用车的销量却全年都不景气,然而从10月份开始,商用车的销量开始出现同比正增长,这样的同比增幅正在逐月放大,其中货车的销量同比增长幅度也在逐月放大。去年12月份,中国商用车销量为34.7万国辆,同比增幅为8.2%;货车销量为24.2万辆,同比增幅为12.3%。终端需求的好转会通过产业链向上传导,在未来可能会带动橡胶需求的好转。

汇率波动加剧,美金胶与TOCOM橡胶受支撑
近期泰铢大幅升值,对美金胶报价构成支撑。泰铢近期大幅升值,美元兑泰铢已经跌破30一线(截止1241美元=29.82泰铢),两周内累计跌幅高达1.49%,这使得泰国橡胶的国际报价维稳,也为马来西亚和印尼的橡胶国际报价提供支撑。

另外,日本央行的持续宽松政策为TOCOM的胶价提供支撑。近期日本央行频频出台宽松政策令日元大幅贬值,去年11月中旬至今,美元兑日元从79.5一线(1美元=79.5日元)持续攀升摸高到90一线(1美元=90日元)上方,涨幅高达13.2%。日元的贬值使得TOCOM橡胶价格持续上涨,走势较沪胶更强。从去年1114日到今年125日,沪胶主力1305合约累积上涨6.5%,而日胶连续合约累积上涨高达26.7%,其中日元贬值是日胶走势强过沪胶的主要原因。

总体来说,今年一季度全球橡胶供应偏紧而需求略微偏强,汇率因素目前也令胶价受到支撑,所以胶价在一季度剩下的时间里维持中线涨势的可能性较大,1305主力合约有望突破27000/吨。

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